4.投资决策模式

　　投资决策是如何做出来的?这就是投资决策模式。西方管理学中将其称为决策辅助模型(decision aiding model), 由于“模型”容易令人产生复杂、精密的整套逻辑结构的印象，下面的讨论采用决策模式这个术语。这是因为决策模式可以非常简单，也可以非常复杂。例如，根据高层权威人士的指令投资“颐和园”项目，就是非数学决策模式中的“圣牛”模式(这种模式在封建时代和计划经济时代使用的很多)，而复杂的数学决策模式可以是根据投资项目经济模型计算出的回收期、财务净现值、内部收益率决定是否投资，甚至可以是根据蒙特卡罗仿真软件计算的经济指标的概率决定是否投资。

　　现实中的大部分决策问题涉及到太多的相关内容，决策需要归纳、提炼和省略，否则决策人员很难确定思维的边界、关键的逻辑关系和问题的结构层次。决策模式能够从众多的细节中提炼出关键的要点，展示出决策者可以看清楚的问题结构。从这个角度讲，现实主义者不能解决问题，现实过于复杂以至于不能从整体上处理问题。只有理想主义者才能从问题中剔除不必要的因素，将问题模式化后提出解决方案。投资决策模式可以分为非数学决策模式和数学决策模式两大类。

　　5.非数学决策模式

　　(1)“圣牛”模式：高层人员或权力人士的指令、命令或意愿就是决策，例如根据“老佛爷”旨意投资“颐和园”项目，除非高层人员自己改变主意。这种决策模式的特点是决策者没有根本性的约束限制。

　　(2)生存需要模式：无论是维持运作需要、商业竞争需要、填补产品空白需要、还是危机应对需要，为了维持系统存在的最低要求作出投资决策。例如在两家竞争对手中，新出现的第三家企业希望与你联合投资，此时竞争优势的考虑成为决策的主要原则。此类决策模式的特点是决策者没有太多等价选择。

　　(3)利害比较模式：投资决策中的大部分决策属于此类决策。决策者有多个等价选择，决策者同时具有某些根本性的约束限制。决策目标是选择利益最大和代价最小(含风险代价)的选择方案。此类决策需要对选择进行评价、排序和筛选。

　　非数学决策模式主要应用在投资方向决策问题上，这也许是因为投资方向决策的问题”太大“，数学决策模式的精炼和简化存在困难。

　　6.数学决策模式

　　(1)经济指标模式：当投资决策目标仅仅是经济效益时，可以首先计算各个选择方案的经济指标，根据经济指标的比较结果进行决策。这些指标有投资利润率、投资回收期、内部收益率、财务净现值等指标。由于只考虑单一的目标，这种决策模式属于单目标决策。

　　(2)综合指标模式：当投资决策具有多个目标时，需要考虑选择方案的多方面因素或决策的综合结果。多目标决策的方法有等权记分法、加权记分法、价值分析法、层次分析法等。多目标决策的核心是确定哪些指标是决策考虑的因素，数量化以后综合比较并决定选择结果。这种决策模式属于多目标决策。

　　(3)不确定性模式：上述两种决策模式都是假设未来是某种确定的自然状态，根据假设的(但是确定的)自然状态，计算评价指标的结果。不确定性决策模式则考虑未来的多种自然状态，甚至各种自然状态的发生概率，根据不同自然状态的评价指标和发生概率进行决策。非概率决策、盈亏平衡分析属于不计算概率的不确定性决策模式，而决策树、过程仿真则属于计算概率的不确定性决策模式。

　　数学决策模式在投资方案决策中使用的比较多。这也许是因为投资方案的问题结构比投资方向的问题结构具体化，比较容易将问题结构数据化

　　7.投资方向决策的漏斗模式

　　投资决策在时间上有一个形成的过程,在这个过程中组织的不同层次人员利用各自的知识、经验和信息,在不同组织层次上展开决策，根据高层的大决策，提出实施方案,展开为中决策和小决策，既投资方向决策和投资方案决策。本文讨论投资方向决策的漏斗模式，或称为非数学决策和定性决策。房地产项目的投资决策和风险投资项目的投资决策属于此类决策。工业投资项目和基础建设投资项目决策过程中的项目机会选择也是属于此类决策。

　　投资方向决策的漏斗模式不是“书斎”或“学院”的

上一页  [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 下一页